El pasado jueves 24 del presente mes, la junta de gobierno de Banco de México decidió bajar por decimoprimera ocasión consecutiva la tasa de referencia. Esta vez la disminución fue de 25 puntos base, para ubicarla en 4.25% anual.
El Banco Central puede influir en varias de las macrovariables más importantes a nivel nacional manejando la política monetaria, sin embargo, hay una en particular que debe mantener en buenos niveles, la inflación, pues por mandato constitucional su principal labor es mantener el poder adquisitivo de la moneda que emite.
Debemos entender que la tasa de referencia del Banco de México es el origen de todas las tasas de interés en nuestro país, por lo que cuando el Banco Central la disminuye los créditos para los ciudadanos serán más baratos, pero también esto representa un incremento en la inflación, pues el abaratamiento de los intereses incrementa el consumo, y un incremento en la demanda de bienes trae generalmente consigo un incremento generalizado de los precios.
Banxico determina que una inflación aceptable es aquélla que se ubique entre el 2 y el 4% anual. Según los últimos datos del Inegi, la primera quincena de septiembre se observó un nivel inflacionario de 4.10% anualizado, en su indicador general.
Entonces, con la inflación por encima de los niveles objetivo, ¿por qué decidió el Banco Central disminuir aún más las tasas de interés? La interpretación que la junta de gobierno le está dando a esta burbuja inflacionaria es que los precios se están incrementando no por un aumento en el consumo (de hecho la pérdida de empleos, el cierre de negocios y la política de austeridad del gobierno federal poco incentivan al incremento del consumo), sino por una disminución en la oferta. La pandemia del Covid-19 ha ocasionado que muchas industrias hayan tenido que cerrar temporalmente, y que otras operen con una capacidad limitada, provocando con ello que algunas mercancías presenten escasez, derivando en un incremento de los precios.
Por todo lo anterior, el Banco Central está considerando que en los próximos meses la inflación pueda regresar a los niveles objetivo, y ha declarado que próximamente pudiéramos observar incluso más disminuciones a la tasa de referencia.
LAF y MF Luis Gómez, analista financiero
